基金市场研究与策略分析 摩根大通：共和党大获全胜，来岁好意思国债务上限风险削弱

摩根大通周四暗示，好意思国总统选举效果将让相关2025年上半年好意思国债务上限的争论降温，也裁汰了好意思国财政部一般账户（TGA）变动的不细目性。

财政部一般账户（Treasury General Account，简称TGA）是好意思国财政部在好意思联储开设的主要运营账户。该账户用于存放政府收入（如税收）和支付政府支拨，举例社会保障、医疗保障以过头他联邦技俩的支拨。TGA在政府资金管束中饰演着至关蹙迫的变装，因为它通过保管得当的现款余额确保联邦政府的日常运作。

在债务上限问题悬而未决的情况下，财政部往往会使用TGA中的资金和相等花式来延长潜在的失约。这使得TGA余额在债务上限的揣度中成为一个关节身分，因为它顺利影响政府在达成新债务契约之前简略链接支付账单的能力。

现在，好意思国暂停债务上限的花式将在2025年1月1日到期，在此之前好意思国政府不错卓绝债务上限进行假贷，保管资金流动，确保支拨奏凯进行，但之后好意思国财政部就将初始使用相等花式和其现款余额来执行其义务。

彭博新闻报谈，摩根大通以为，假定好意思国财政部在2024年第四季度的一般账户余额为7000亿好意思元，而且相等花式略有增多，那么财政部在2025年7月之前耗尽资金并靠近技巧性失约的可能性不大。

摩根大通策略师在讲明中写谈：

“即使在较为友好的债务上限搞定决策中，特朗普政府仍需提名内阁东谈主选并赢得批准，咱们以为在争论债务上限之前，生意和外侨战术将赢得更高的优先级。”

此外，摩根大通以为，共和党大获全胜的选举效果可能意味着更少的争议性揣度。历史上，最具争议的债务上限争论事件多发生在民主党截止白宫和共和党截止的众议院时辰，举例2011年、2013年、2015年和2023年。

尽管众议院的截止权仍存在不细目性，策略师们瞻望，不管哪种情况，新债务上限法案齐将在现款和一些相等花式齐已蹧跶竣事的债务上限正经截止日“X date”之前提前通过。

此外，据ICAP数据，隔夜一般担保回购（GC repo）初次交往价钱为4.83%、4.84%和4.85%，买卖报价为4.86%-4.85%。

字据Wrightson ICAP，选举效果公布后的现款市集头寸清理，应会减少好意思债的总融资需求，影响力跨越了短期好意思债结算的影响。数据线路，周四的短期好意思债拍卖结算净增约270亿好意思元。

而融资需求的减少可能会对消好意思联储逆回购（RRP）器具使用量往往情况下的下跌，逆回购器具在拍卖结算日往往会有资金流出。周三，有57名参与者在RRP中存放了1779亿好意思元，高于前一交夙昔的1442亿好意思元。

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