基金市场研究与策略分析 本年新增专项债券基本刊行已矣

　　本年我国安排了新增专项债券3.9万亿元，为积年来限度最大的一年。《证券日报》记者梳剪发现，2024年1月份至10月份，各地共刊行新增专项债券1109只，刊行限度共计约38965亿元，完成程度达到99.9%。

　　“从刊行程度看，若不斟酌后续增量战略，本年新增所在债券已基本发完。”民生银行首席经济学家温彬告诉《证券日报》记者，其中，新增专项债券刊行38965亿元，完成程度99.9%，权贵高于夙昔三年同时均值。

　　按季度看，本年一季度新增专项债券刊行限度约为6341亿元、二季度约为8593亿元、三季度约为21059亿元，呈现逐季度增长态势。其中9月份、8月份新增专项债券刊行权贵放量，辞别达到10279亿元、7965亿元，为年内单月刊行量第一高以登第二高。10月份，各地刊行新增专项债券共计约2971亿元，较9月份有较大回落。

　　中信证券首席经济学家明明在领受《证券日报》记者采访时间析称，由于2023年增发国债在本年上半年造成一定实务责任量，重叠化债责任影响，上半年新增专项债券刊行程度不足往年。但从8月份驱动显着提速，舍弃10月末基本完周详年刊行揣测。

　　从资金投向看，温彬觉得，新增专项债券对基建投资的带当作用进一步增强。1月份至10月份刊行的用于技俩诞生的新增专项债券中，投向基建范畴占比为69.0%，比1月份至9月份回升0.7个百分点，且用作技俩成本金比重从1月份至9月份的9.8%升至10.0%，重叠超永远止境国债正接续下达使用，将复古基建投资保执合理增长。

　　此外，数据清爽，在包括新增专项债券在内的多路资金复古下，要害技俩诞生也赢得积极发达。国度统计局最新数据清爽，前三季度，揣测总投资亿元及以上技俩投资同比增长7.1%，增速比1月份至8月份加速0.1个百分点，比一齐投资高3.7个百分点；拉动一齐投资增长3.9个百分点，比1月份至8月份提升0.1个百分点。

　　值得防御的是，天然本年的新增专项债券已接近刊行已矣，但斟酌到债券刊行到资金拨付使用也需一定工夫，再加上有多路资金补充，本年剩余工夫可安排使用的资金较为足够。财政部日前暗示，经统计，待发额度加上已发未用资金，年内各地共有2万亿元专项债券资金可安排使用。

　　“多路资金补充下，所在政府财力较为足够，财政开销有保险。”温彬分析，原因有三，一是在10月12日国新办举行的新闻发布会上，财政部暗示，中央财政从所在政府债务结存名额中安排了4000亿元，补充所在政府抽象财力，复古所在化解存量政府投资技俩债务和消化政府拖欠企业账款。二是2023年增发国债正在加速使用，超永远止境国债也在接续下达使用。舍弃10月末，超永远止境国债已刊行9200亿元，11月份还有800亿元超永远止境国债待刊行。三是国度发展矫正委日前暗示，将在年内提前下达来岁1000亿元中央预算内投资揣测和1000亿元“两重”诞生技俩清单，复古所在加速开展前期责任、先行开工奉行。