基金市场研究与策略分析 和你“债”沿路|“股债跷跷板”是信得过存在的么？

投资中常说的“股债跷跷板”效应，是指股市和债市的走势，呈现一定的负关联性。

所谓负关联，等于指当一个变量的值加多时，另一个变量的值倾向于减少。此时，两个变量的关研讨数为负值，且越接近-1，示意负关联性越强。

举例，国外黄金价钱以好意思元计价，黄金与好意思元指数浩荡呈负关联，当好意思元指数高涨时，黄金价钱更趋向于下行；当好意思元指数着落时，黄金价钱更趋朝上行。

从历史走势来看，股票和债券的走势呈现一定的负关联性。需要防护的是，固然股债负关联是一个无数款式，但这种关连并不是完竣的。

统计数据暴露，对比沪深300指数和中证全债指数的走势，2005年至2023年的19年间，有12年齐存在着显豁的“股债跷跷板”效应，即股市、债市在年内的涨跌观点相背；此外，还有6年呈现“股债双牛”，1年呈现“股债双熊”。

    

(数据来源：Wind，统计区间：2005/1/1至2023/12/31)

这种负关联关连主要由以下几个成分变成：

Ø 风险偏好变化‌：当投资者对风险感到担忧时，可能会将资金从风险较高的股票商场转向相对褂讪的债券商场，导致股票价钱着落而债券价钱高涨。相背，当投资者对风险抓乐不雅格调时，可能更自得投资于股票商场，这可能导致股票价钱高涨而债券价钱着落。

Ø ‌经济周期和商场预期‌：在经济衰败或商场预期欠安的情况下，企业盈利和股票商场可能濒临压力，可能导致股票价钱着落而债券价钱高涨。而在经济高贵或商场预期乐不雅的情况下，企业盈利有望较大幅度增长，股票商场可能因此融会邃密，而债券商场则可能因为收益相对鄙俚或着落。

在这些成分的影响下，债市的波动是客不雅存在的。

然而，若是遇到阶段泛动，债基就不可投了吗？

ü 领先，利率的永远下行趋势不改。咱们合计当今尚未迎来债市的拐点，而短期的收益率上行后也许等于逾额收益的来源，为债市带来成就性价比。

ü 其次，资金环境宽松不变。近期央行开释流动性，包括下调计营利率和进款准备金率、选择新的逆回购流动性用具，以及裁减存量房贷利率等，将为债市带来内容利好。

ü 临了，债券投资的避险价值不可疏远。收货于票息收益，债市历史永远来看呈现庄重上行趋势，已经低风险投资者以及普通投资者底仓成就的优质聘任。

往时，“收蛋”的债基投资者时常抱着“岁月静好”的心态，然而无论何种钞票，有涨有跌是常态，此时应该幸免相通操作带来的投资资本加多，也更应该耐性抓有，静待花开。

此外，面对“股债跷跷板”效应，无须躁急，它也许可以匡助咱们兑现钞票的灵验成就——

投资者们可以笔据自己的风险偏好匹配，不局限于单一钞票的成就，在不同的钞票大类、钞票里面分类上进行配比调度，垂危时加多风险钞票的比重，在防护时减少关联类别比重。

简而言之，等于：合理搭配，攻防兼备。

抓有同行存单大概中短债基金的一又友无须记念会有较大波动，此类产物具有可以的抗风险技巧。往时17年，Wind短期纯债型基金指数均兑现了正收益。

短期纯债型基金指数往时17年融会

(数据来源：Wind，统计区间：2007/1/1至2023/12/31。指数过往融会仅供参考，不预示未来融会。)

风险教唆：不雅点仅供参考，不组成任何投资提出或应许。基金有风险，投资须严慎。

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背负剪辑：江钰涵