股票市场趋势预测 Meta：每年齐是要道年，本年重心不啻 Meta AI（4Q24 电话会含 CB 小会纪要）

（原标题：Meta：每年齐是要道年，本年重心不啻 Meta AI（4Q24 电话会含 CB 小会纪要））

以下为$Meta(META.US) 2024年四季度功绩电话会纪要（包括Callback法子），财报点评可讲求《Meta：老扎又慷慨砸钱，为啥市集这回不慌了？》

一、财务办法一览

（1）2024年第四季度，Meta完了总收入484亿好意思元，同比增长21%（按固定汇率诡计亦增长21%）。同期，公司总支拨为250亿好意思元，同比增长5%。

（2）营业成本同比增长15%，主要由于基础设施支拨加多；

（3）研发支拨同比增长16%，主要由职工薪酬和基础设施投资推动，但部分被重构成本下落所对消；

（4）销售与营销支拨同比基本持平；

（5）一般管理用度（G&A）同比下落67%，主要由于15.5亿好意思元的法律筹商支拨减少。

（6）适度2024年底，公司全球职工总额卓著7.4万东谈主，同比增长10%，主要增长来自生意化、基础设施、生成式AI、Reality Labs，以及规定合规等中枢范围的招聘。

（7）2024年第四季度，公司营业利润达234亿好意思元，营业利润率为48%。当季公司税率为12%，净利润为208亿好意思元，每股收益（EPS）为8.02好意思元。

（8）成本支拨（包括融资租出的本金支付）为148亿好意思元，主要用于职业器、数据中心和蚁集基础设施的投资；

（9）目田现款流为132亿好意思元；

（10）公司向股东支付了13亿好意思元的股息，全年末现款及可畅通证券储备达778亿好意思元，债务总额为288亿好意思元。

1. Meta Family of Apps

适度2024年12月，每天至少有33亿东谈主使用咱们的应用家眷中的至少一款应用。

2024年第四季度应用家眷总收入473亿好意思元，同比增长21%；告白收入468亿好意思元，同比增长21%（按固定汇率诡计亦增长21%）。

在告白收入中，电商垂直范围是推动同比增长的最大孝顺者。从用户地域来看，告白收入增长最强盛的是其他地区，增长27%，其次是亚太地区和欧洲，别离增长23%和22%。北好意思地区增长18%。

第四季度，咱们各职业的告白展示总量增长了6%，每条告白的平均价钱增长了14%。告白展示量增长主要获利于亚太地区。告白价钱上升获利于告白商需求的加多，部分原因是告白效果的擢升。不外，这一增长也部分被低货币化地区的展示量增长所对消。

Apps的其他收入达5.19亿好意思元，同比增长55%，主要获利于WhatsApp生意平台的业务音问收入增长。

2024年第四季度Apps的总支拨为190亿好意思元，占公司总支拨的76%，同比增长5%，主要由于基础设施成本和职工薪酬增长，但部分被法律筹商支拨减少所对消。Apps的营业利润达283亿好意思元，营业利润率为60%。

2. Reality Labs

四季度Reality Labs收入为11亿好意思元，主要由硬件销售孝顺，同比增长1%；

Reality Labs支拨达60亿好意思元，同比增长6%，主要由于基础设施成本和职工薪酬增长，但部分被重构成本下落所对消；

Reality Labs营业亏蚀达50亿好意思元。

二、管理层请问

1. AI

1.1 Meta AI

预计本年AI助手将隐敝10亿用户，Meta AI将成为这一范围的当先者。Meta AI目下依然是全球用户数目最多的AI助手，频繁当一项职业达到如斯范围时，它就会形成经久的竞争上风。本年，咱们制定了令东谈主兴奋的居品有磋议，专注于个性化体验。

咱们以为，用户不会但愿使用千人一面的AI助手，而是更倾向于一个或者进行个性化诊治的AI助手。异日不会只存在一个单一的通用AI。相背，用户不错自主决定我方的AI助手如何运作，以及呈现方式。这将成为咱们有史以来最具变革性的居品之一，本年咱们还会推出一些真谛的转变，信赖用户会心爱。

1.2 Llama模子

与此同期，我也以为Llama开源模子将在本年景为起先进、最无为使用的AI模子之一。目下，Llama 4的闇练进展告成，Llama 4 Mini正在进行预闇练，咱们的推理模子和大模子也发达邃密。

Llama 3的办法是让路源模子或者与顽固模子竞争，而Llama 4的办法是引颈行业。Llama 4将具备原生多模态才气，是一个万能模子，并具备代理才气，这将解锁许多新的应用场景。异日几个月，咱们会陆续共享更多对于Llama 4的磋议。

1.3 AI工程师

本年，咱们还将或者构建一个AI工程师，其编码和问题措置才气将达到中级工程师的水平。这将是一个历史性的紧迫里程碑，不仅可能成为最紧迫的转变之一，同期也可能形成一个强壮的市集契机。任何率先推出该系统的公司，齐将在AI研究和时刻演进方面占据紧要上风，这亦然为什么我以为本年将决定异日的要道一年。

1.4 AI智能眼镜

咱们的Ray-Ban Meta AI 智能眼镜目下市集反响邃密。本年，咱们将明确AI眼镜行动一个居品品类的异日发展旅途。在奢华电子范围，许多冲破性居品往往在第三代居品时销售500万至1000万台。本年将决定，咱们是否能沿着数亿以致数十亿台的旅途发展，使眼镜成为下一代诡计平台，或者这将是一个需要更万古期打磨的市集。

总体而言，咱们看到用户招供智能眼镜不仅是一个AI平台的期望载体，同期也具备前锋属性。天然，这些齐是大范围投资，尤其是咱们在异日经久投资数千亿好意思元用于AI基础设施设立。

1.5 数据中心

上周，我晓谕咱们磋议本年上线近1GW的数据中默算力，并正在设立一个2GW以致更大范围的数据中心。如果这个数据中心放弃在曼哈顿，它的占大地积将畸形可不雅。与此同期，咱们将通过推动AI生意化来积极增长收入，以营救这些投资。为此，咱们制定了磋议，但愿在异日几年加快推动这些收入增长的举措。这亦然咱们新增职工的主要办法，实行力的凹凸也将决定异日几年咱们的财务轨迹。

2．基础Apps应用

在咱们的应用生态方面，本年也将是多个居品要道趋势肃穆化的一年。举例，TikTok的异日如何仍然存在不细目性，但不论如何，我预计Instagram Reels和Facebook Reels齐将不竭增长。同期，Threads也将不绝向全球当先的参谋平台迈进，并最终在异日几年波及10亿用户。目下，Threads的月活跃用户已卓著3.2亿，且每天新增卓著100万注册用户。

此外，我预计WhatsApp在好意思国市集的份额会不竭增长，并朝着成为好意思国当先的音问应用迈进，就像它辞宇宙其他地区一样。目下，WhatsApp在好意思国的月活用户已卓著1亿。

Facebook目下的月活用户卓著30亿，咱们的重心是擢升其文化影响力。本年，我也相等期待能让Facebook总结早期的中枢外交体验。

临了，本年亦然咱们元天地计策的要道一年。Quest和Horizon的用户正在踏实增长。本年，咱们将看到许多经久投资的结果，这些投资将使元天地在视觉上愈加颤动，并更具招引力。到本年年底，咱们预计能更了了地看到Horizon的异日发展旅途。

3. 政府关系

本年亦然咱们重塑与政府关系的紧迫一年。好意思国新一届政府对科技转变愈加友好，营救原土科技公司的全球竞争力，并得意捍卫咱们的价值不雅和利益。我对这一变化带来的潜在进展和转变机遇持乐不雅气派。

总之，2025年将是一个大年，亦然我在这个行业中见过最慷慨东谈主心和充满活力的一年。东谈主工智能、智能眼镜、大范围基础设施设立、加快业务增长、外交媒体的异日发展，咱们有太多事情需要推动。我笃信，咱们将打造塑造异日东谈主类连结方式的优秀居品。

三、业务指引

收入驱动成分：一是用户量；二是货币化率。

3.1 用户量

发轫，Facebook、Instagram和WhatsApp的日活跃用户数不竭同比增长，不论是在全球范围照旧在好意思国。第四季度，Instagram的全球视频不雅看时长同比增长卓著两位数，咱们在好意思国的Facebook上也看到了强盛增长，视频不雅看时长同比增长卓著两位数。

咱们预计，通过不竭优化咱们的名次系统，咱们将在2025年不绝推动视频增长。咱们还在进行一些居品转变，以确保咱们的平台或者完了经久奏效。创作家是咱们关注的中枢之一。

在Instagram上，咱们不绝优先保举原创帖子和内容，匡助微型创作家被发现。咱们还但愿为创作家提供一个实验内容的空间。因此，咱们在第四季度推出了一项新功能，允许创作家先与不关注他们的东谈主共享一个短视频。这使他们或者在决定与粉丝共享之前测试内容，了解哪些内容发达最好，同期也有助于他们搏斗到全新的受众。

创意器具是另一个咱们正在投资的范围。在异日几周内，咱们将推出一款名为“Edits”的孤立应用范例，提供一整套创意器具，便捷创作家在手机上制作精彩的短视频。

另一个关注点是让东谈主们更容易通过内容建立筹商。短视频每天依然被共享卓著45亿次，咱们还引入了更多功能，将Instagram的外交和文娱功能诱骗起来。

在好意思国，咱们最近在短视频中推出了一项新功能，展示一又友点赞或挑剔过的内容。咱们看到了相等积极的初步结果，并磋议在异日几个月内将其推论到全球。

在Threads上，咱们在2024年取得了巨猛进展，本年咱们的办法是将Threads打酿成东谈主们关注他们情感内容的平台。咱们将对保举系统进行多项更新，优先保举更近期的帖子，展示顶级创作家的内容，并确保用户看到他们关注账号的更多内容。咱们还将不绝更正自界说信息流，让用户或者凭据我方的兴味创建个性化信息流。

临了，Meta AI的使用量不竭增长，月活跃用户卓著7亿。咱们正在推出更新，使Meta AI或者通过记取用户之前的查询细节以及磋商他们在Facebook和Instagram上的互动内容，提供更个性化、更筹商的回答，从而更好地了解他们的兴味和偏好。

3.2 变现遵守

接下来，咱们来看一下推动收入发达的第二个成分，即提高货币化遵守。这项责任的第一部分是优化告白投放与天然参与度之间的均衡。咱们不绝在视频等低货币假名义上加多告白供应，同期优化咱们每个职业上的告白供应，以在最筹商的时间和地点投放告白。

举例，咱们不绝更好地个性化告白展示时间，包括在用户信息流的深度位置引入告白供应，以找到对用户和收入最优化的时机。这使得告白供应或者高效增长。

从经久来看，咱们还在未货币化的名义上看到了告白展示量增长的契机，举例Threads，咱们将在本季度启动测试告白。咱们预计Threads上的告白推出将是一个渐进的过程，并不预期其在2025年景为举座告白展示量或收入增长的紧迫驱能源。

提高货币化遵守的第二部分是擢升营销效果。咱们对告白名次系统的不竭更恰是这项责任的紧迫推能源。

在2024年下半年，咱们与英伟达合营推出了一种名为“Andromeda”的转变机器学习系统（告白检索系统）。这一更高效的系统使咱们用于告白检索的模子复杂度提高了1万倍。告白检索是名次过程中咱们将数千万条告白松开到几千条展示给用户的部分。模子复杂度的提高使咱们或者运行更复杂的预测模子，更好地个性化展示告白。

这使得咱们在测试的办法上，用户看到的告白精确度提高8%。Andromeda高效处理庞杂告白的才气也使咱们为异日作念好了准备，因为告白商将使用咱们的生成式东谈主工智能器具来创建和测试更多告白。

咱们为告白商提供价值的另一种方式是通过Advantage+完了告白行径的自动化。选拔Advantage+购物行径的范围不竭扩大，年化收入已卓著200亿好意思元，并在第四季度同比增长70%。鉴于咱们在Advantage+购物和其他端到端措置决议中看到的强盛发达和兴味，咱们正在测试一种新的简化行径创建经过，让告白商不再需要在手动或Advantage+销售或应用行径之间作念出选定。

在新的配置中，通盘优化销售、应用或陈迹办法的行径齐将从一启动就启用Advantage+。这将使更多告白商或者诓骗Advantage+提供的性能，同期在需要时仍能进一步定制行径的某些方面。咱们磋议在异日几个月内向更多告白商推论，并在年底前全面推出。

Advantage+创意亦然咱们看到增长势头的范围。目下有卓著400万告白商使用咱们的至少一种生成式东谈主工智能告白创意器具，而六个月前这一数字仅为100万。咱们于10月推出的首个视频生成器具得到了权贵的早期选拔，图像动画器具每月已罕有十万告白商使用。

3.4、筹谋预测

咱们的首要任务仍然是将成本从头进入业务，基础设施和东谈主才是咱们的优先事项。发轫，咱们预计诡计才气将是咱们追求的许多契机的中枢，因为咱们在激动Llama的才气、推动生成式东谈主工智能居品和功能在通盘平台上的使用以及推动中枢告白和天然参与度磋议方面。咱们通过扩大基础设施范围和提高责任负载遵守来满足这些职业握住增长的容量需求。

咱们通过延长职业器及筹商蚁集拓荒的使用寿命来完了遵守擢升的另一种方式。咱们预计，异日咱们将或者更万古期地使用非东谈主工智能和东谈主工智能职业器，然后再进行更换，咱们揣测这大要是5.5年。这将省俭年度成本支拨和由此产生的折旧用度，这依然包含在咱们的指引中。

临了，咱们通过在或者通过优化芯片以恰当咱们专有责任负载来完了诡计成本裁汰的范围部署咱们的定制MTIA芯片来完了成本遵守。2024年，咱们启动将MTIA部署到咱们的告白和天然内容的保举。咱们预计将在2025年进一步扩大MTIA在这些用例中的选拔，并在来岁将咱们的定制芯片责任扩展到名次和保举的闇练责任负载中。

从招聘角度来看，咱们的重心仍然是加多时刻东谈主才以营救咱们的计策优先事项。在第四季度，咱们年度职工增长的近90%齐在研发职能中。其余增长主要在收入成本中，因为咱们加多了基础设施职工以营救咱们的数据中心运营。

2025年，咱们预计职工增长将不绝主要由基础设施、货币化、现实实验室、生成式东谈主工智能以及监管和合规等优先磋议中的时刻岗亭推动。咱们预计业务部门的职工增长将相对有限。为了完了咱们在这些范围的志在千里，咱们需要不绝快速实行。咱们通过构建器具来匡助咱们的工程团队提高坐褥力来营救这极少。在已往两年的遵守关注中，咱们在里面经过和开发器具方面取得了权贵更正，并引入了如东谈主工智能驱动的编码助手等新器具，匡助咱们的工程师更快地编写代码。

预测异日，咱们预计Llama在编码才气方面的不竭越过将为咱们的工程师提供更大的杠杆作用，咱们专注于扩展其才气，不仅协助咱们的工程师编写和审查代码，还要启动生成代码转变以自动化器具更新并提高咱们代码库的质地。

临了，咱们预计咱们强盛的财务情状将使咱们或者在不绝通过股票回购和股息向股东返还成本的同期营救这些投资。

（1）咱们预计第一季度总收入将在395亿至418亿好意思元之间。这反应了8%至15%的年度增长，或在固定汇率基础上为11%至18%的增长，因为咱们的指引假定凭据刻下汇率，外汇对年度总收入增长大要有3%的负面影响。这也反应了2024年第一季度闰日的影响。

诚然咱们莫得提供2025年全年的收入预测，但咱们预计咱们本年在中枢业务上的投资将使咱们有契机在2025年全年不绝完了强盛的收入增长。

（2）接下来，咱们来看一下支拨预测。咱们预计2025年全年总支拨将在1140亿至1190亿好意思元之间。咱们预计2025年支拨增长的最大驱动成分是基础设施折旧，其次是职工薪酬，因为咱们将在我之前提到的优先范围加多时刻东谈主才。

（3）接下来，咱们来看一下成本支拨预测。咱们预计2025年全年景本支拨将在600亿至650亿好意思元之间。咱们预计2025年景本支拨增长将由营救咱们的生成式东谈主工智能奋力和中枢业务的加多投资推动。2025年，咱们的大部分红本支拨将不绝投向中枢业务。

（4）预计2025年全年税率将在12%至15%之间。此外，咱们不绝密切关注活跃的监管环境，包括欧盟和好意思国的法律和监管迎风，这些可能对咱们的业务和财务结果产生紧要影响。

四、分析师Q&A

Q: 我知谈本年会有许多居品公布进展，但能否深刻共享一些的示例，评释你对新潜在应用场景和居品的愿景？这些居品如何擢升用户体验并为告白商创造价值？止境是对于 Llama 4 和 Meta AI 在2025 年的发展办法？

A: 对于你的第一个问题，我在开场发言中依然提到了一些内容。咱们目下的重心是 Meta AI，但愿将其打造为一个高度智能化且个性化的助手，或者在咱们的各个应用范例中使用，同期也不错通过孤立网站探听。

咱们以为，Meta AI 的质地将不竭擢升，已往一年已有权贵越过。此外，咱们正积极探索如何更好地将其融入咱们的职业，使更多用户或者发现并使用它。正因为如斯，Meta AI 目下已被数亿用户使用，这亦然咱们不竭优化居品易用性的结果。

至于 Llama 4，我此前依然提供了一些时刻层面的细节，这对于时刻爱好者来说可能会很真谛，因为咱们之前从未参谋过这些内容。但对于本年行将发布的居品，我暂时不会流露太多细节，留点惊喜。不外，咱们会围绕 Meta AI 进行庞杂转变，同期 Llama 4 也将带来一系列慷慨东谈主心的更新。

Llama4 不会是单一的居品发布，而是像 Llama 3 一样，分阶段推出多个不同的模子。

此外，咱们在 AI 工程师办法的进展也让我感到相等兴奋。诚然它短期内不会成为一个外部居品，但咱们正在积极激动 AI 研究，并用于里面居品开发。这项时刻异日可能会带来紧迫的市集契机，但在本年，它主要用于擢升咱们现存居品的才气，推动 AI 在 2026 年及之后的更大变革。

Q: 对于定制芯片，Meta 在自研芯片和第三方芯片在诡计遵守和名次模子上的应用有什么资格？异日选拔定制芯片的主要原因是什么？

A : 发轫，咱们仍然会不绝从行业当先的供应商采购第三方芯片，并保持经久合营关系。同期，咱们也在积极研发自研芯片，以顶住一些特定的诡计需求，止境是针对那些市面上圭臬芯片无法优化的责任上。

咱们的自研芯片不错优化通盘诡计架构，从而在诡计遵守、单元成本和功耗方面完了更高的性能。这主若是因为 Meta 的责任负载在内存、蚁集带宽和诡计资源的分拨上有着专有需求，而自研芯片不错凭据这些需求进行精确优化。

目下，咱们的 MTIA（Meta Training and Inference Accelerator）主要用于中枢名次和保举推理任务，并已在 2024 年上半年肃穆进入使用。本年，咱们将不绝扩大 MTIA 的应用范围，不仅用于新增算力需求，还将慢慢替换部分已达到使用寿命的 GPU 职业器。

预测异日，咱们但愿在 2025 年让 MTIA 营救部分中枢AI 闇练任务，并慢慢扩展到生成式 AI 筹商的应用场景。

Q: Meta 对开源计策的倡导如何演变？你们如何看待开源计策在 AI 范围的竞争方式？从成本胁制和成本酬金的角度来看，开源模式能否为 Meta 带来经久上风？

A: 在开源策略方面，咱们的想路雷同于 OpenCompute 相貌。当年，咱们并不是第一个建立数据中心硬件系统的公司，因此咱们决定将其开源，推动通盘行业选拔咱们的决议，并饱读励生态系系数同转变。最终，这种圭臬化让供应链愈加高效，也裁汰了成本。

在 AI 范围，咱们以为 Llama 的无为应用将推动更多芯片供应商、API 开发者和开发平台对其进行优化，从而裁汰使用成本并擢升举座性能。跟着行业选拔率的提高，咱们自身也不错受益于这些优化结果。

此外，咱们也精明到了近期中国的DeepSeek 等开源竞争敌手的崛起。全球范围内可能会形成一个开源圭臬，咱们但愿这一圭臬能由好意思国主导。因此，咱们会不绝推动 AI 生态系统的发展，让全球开发者齐能使用 Meta 开发的 AI 时刻。最近的一些行业动态更顽强了咱们对开源计策的信心，咱们以为这是正确的办法。

Q: 在智能眼镜的发展趋势方面，Meta 以为AI 助手的最好硬件形态是智能眼镜吗？照旧它仅仅对应用内 AI 体验的一种场景补充？

A :是的，我一直以为智能眼镜是 AI 拓荒的期望形态，因为它不错让 AI 助手“看到”你的视角，并“听到”你听到的内容，从而提供更有高下文清醒的交互体验。异日，智能眼镜将成为一个紧迫的诡计平台。

当智高东谈主机成为主要诡计平台时，传统 PC 并莫得被淘汰。雷同，异日手机仍然会存在，但越来越多的用户会转向 AI 眼镜。这是一个不能逆的趋势，我预计异日十年，市面上通盘眼镜齐将具备 AI 功能，以致一些蓝本不戴眼镜的东谈主也会启动使用 AI 眼镜。

客岁，我曾以为，唯独当智能眼镜领有全息炫夸时刻时，它才会成为主流居品。但目下，我以为 AI 自身带来的价值可能与全息 AR 一样紧迫。因此，AI 眼镜的发展可能比咱们预见的更快。

Ray-Ban Meta 智能眼镜的奏效标明市集对此类居品有需求。尽管咱们还不了了经久的发展轨迹，但2025年将是探索智能眼镜市集后劲的要道一年。

Q: 告白业务方面，最近几个季度 Meta 的告白收入增长主要由告白单价擢升驱动。异日告白增长的主要推动成分是什么？订价增长的趋势是否会不竭？

A :从经久来看，咱们以为告白收入的增长仍然不错从告白订价和告白展示量两方面获取推动。在订价方面，增长可能受到多种成分影响，包括告白位供应情况、告白竞价动态，以及告白展示位置的变化。举例，视频类告白的变现遵守频繁低于其他告白类型，这也会影响举座订价趋势。此外，宏不雅经济环境亦然一个紧迫成分。

不外，咱们预计，Meta 仍然不错通过不竭优化告鹤发达，擢升告白主的投资酬金率（ROI）。咱们在告白变现上的时刻转变，包括优化投放算法、擢升告白办法匹配精度等，齐将有助于告白单价的经久增长。

需要精明的是，告白单价是一个复合办法，受到多个变量影响，举例告白主的竞价策略、告白转动成本等。因此，尽管单价可能波动，但咱们总体上看到告白转动成本仍然保持在健康水平。跟着 Meta 不竭擢升告白转动率，咱们预计异日的CPM（千次展示成本） 仍将呈增长趋势。

Q: Mark，你提到好意思国的政事变化可能会使好意思国企业在外洋的竞争地位更有意。但在好意思国国内，你如何看待这些变化对用户使用和告白商选拔的影响？你们最近取消了事实核查（fact-checking）机制，是否定为这会影响平台内容？这是否可能招引更多用户？同期，这对告白业务是否会有影响？

Susan，对于 Meta AI，外界对其应用场景感到兴奋，但也关注其生意化旅途。你们如何磋商 Meta AI 的变现模式？异日是否可能选拔 CPC（按点击付费）告白模式？

A: 对于事实核查和内容政策的问题，咱们的办法长久是打造最妥贴用户的职业。我一直营救言论目田，同期咱们也意志到东谈主们不但愿看到装假信息，因此需要建立一个灵验的系统来提供更多高下文信息。

从实践资格来看，咱们发现社区扫视（Community Notes）系统的效果优于之前的事实核查机制。我得意承认，当其他公司开发出更好的程序时，咱们也应当学习并优化我方的系统。

近期的政策诊治并不虞味着咱们对平台内容的质地失去关注。履行上，咱们以为社区扫视系统（雷同于 X 平台的模式）比以往的事实核查机制更灵验，况兼或者为用户提供更好的体验。因此，我信赖这些诊治最终会让咱们的居品变得更好。

就告白业务而言，咱们目下莫得看到内容政策诊治对告白支拨的光显影响。告白商的需求依然强盛，止境是AI 赋能的告白器具 匡助企业更灵验地优化告白支拨价值。因此，咱们的品牌安全快活保持不变，并将不绝投资于品牌安全器具，以满足告白商的需求。

至于 Meta AI 的生意化，咱们的初期重心是打造非常的用户体验，目下通盘元气心灵齐聚拢在擢升居品性量上。

异日，Meta AI 的变现方式可能包括：付费保举和高档订阅职业但目下，咱们的主要办法仍然是居品开发，而不是变现。

Q: Mark，对于开源问题，DeepSeek 等新模子正在诓骗 Llama 进行更快、更低成本的闇练。这对 Meta 有何影响？是否会影响 Meta 在异日几年的投资办法？

对于 2025 年的 成本支拨（CapEx），你们预计投资 600-650 亿好意思元，相较客岁，投资结构是否有变化？职业器仍然是最大支拨项吗？数据中心和蚁集拓荒的投资分拨是否有所诊治？止境是在 AI 闇练和推理诡计上的分拨情况？

A：对于 DeepSeek，咱们仍在评估他们的转变点，并磋议收受其中的一些时刻上风。不论竞争敌手来自那里，通盘 AI 范围的越过往往是相互学习的过程，每次新的时刻发布齐会推动通盘行业前进。

目下，很难判断这些发展对基础设施投资和成本支拨的经久影响。AI诡计资源的分拨正在经历结构性变化：已往，诡计才气主要聚拢在预闇练（Pre-training）。目下，越来越多的诡计资源转向推理（Inference），即 AI 在实时应用中的诡计需求。

这种趋势意味着，异日 AI 诡计不一定需要更多的预闇练资源，但推理诡计的负载可能大幅增长。这对领有强壮生意模式扶持的企业 是一个经久上风，因为咱们不错不竭投资基础设施，以提供更高质地的 AI 职业，而一些无法承受腾贵诡计成本的竞争敌手可能难以看护。

此外，咱们的 AI 诡计基础设施不仅用于 Meta AI，还无为应用于 信息流保举（Feeds）和 告白居品。因此，咱们需要确保有裕如的诡计才气来营救数十亿用户的需求。

对于 2025 年景本支拨，职业器仍然是最大的投资办法，况兼预计将大幅增长，主要原因包括：

（1）加多 AI 诡计才气：营救生成式 AI（GenAI）以及中枢 AI 业务的扩展。

（2）转换中枢业务：扩展基础设施以满足用户增长，并更新老旧职业器。

（3）数据中心投资也会加多：构建大范围 AI 闇练集群；高功率密度数据中心 的中枢设立阶段

（4）蚁集拓荒的投资：更高容量的蚁集，满足 AI 诡计和非 AI 诡计的流量增长；光纤基础设施设立，优化跨区域 AI 闇练数据传输。

举座而言，Meta 在 基础 AI、非 AI 业务、生成式 AI 三个范围的基础设施投资齐会加多，重心仍然是营救中枢业务。

咱们仍处于 AI 诡计的早期阶段，异日诡计成本是否会大幅裁汰仍不细目。因此，咱们目下保持大范围投资，以确保经久竞争力。

Q: Meta 近期强调总结“OG Facebook”（最初的 Facebook 体验）。你能否具体评释如何扩大这一办法的应用场景？视频、社群市集（Marketplace）等是否是重心？

同期，Meta AI 目下依然领有卓著6亿月活用户，你们如何看待用户体验的演进？目下用户主要在作念哪些事情？

A: Facebook 仍然是许多用户宽泛生涯的紧迫构成部分。我以为，Facebook 还有很大的后劲不错施展，并在文化影响力方面从头崛起。

目下，咱们正在探索一些新的居品办法，但不会立即对短期业务增长产生影响。这个过程需要量度，咱们可能会在某些范围作念出选定，以专注于经久居品转变。

我会在异日 6-12 个月内共享更多细节。总体而言，咱们但愿 Facebook 能总结早期的社区互动方式，并从头振作活力。

对于 Meta AI，咱们正处于用户行径学习阶段。从各应用的数据来看：WhatsApp 是 Meta AI 使用量最高的平台，主要应用场景包括信息查询、学习营救、心扉交流。Facebook 是第二大 Meta AI 使用平台，用户主要通过 Feed 深度整合体验AI保举功能。

从举座趋势看，用户正慢慢将 Meta AI 应用于：信息搜索和整理；外交互动和沟通；舒适文娱（举例幽默交流）；内容创作与裁剪（如写稿辅助）

2025年，Meta AI的中枢办法是个性化体验优化，包括：增强AI操心才气，能记取用户在私聊中的要道信息，以提供更精确的复兴。擢升内容保举质地，增强 Facebook 和 Instagram 的价值。

五、以下是Meta 4Q24Callback会议的内容：

Q：Susan，能否请您就WhatsApp的业务AI（东谈主工智能）代理方面进行一下更新？共享一下目下所学到的要道资格教养。另外，对于居品向非英语国度的推出情况，您能否也谈一谈？

A：咱们目下仍处于试点业务AI的早期阶段，试点企业数目相对较少，但正在慢慢扩大测试范围。目下，咱们的重心是营救使用WhatsApp和Messenger点击音问告白的企业。对于WhatsApp，咱们已在印度向更多微型企业推出英文职业。此外，咱们还在亚太地区的几个国度（包括印度尼西亚和马来西亚）进行了扩展，况兼正在拉丁好意思洲（包括墨西哥）慢慢扩展西班牙语的业务AI。在Messenger方面，咱们在亚太地区的几个国度（包括菲律宾、新加坡、马来西亚）进行了英文测试，况兼也正在向拉丁好意思洲的西班牙语国度扩展。

咱们处于早期阶段，跟着测试范围的扩大，咱们收到了令东谈主饱读动的反馈。企业告诉咱们，AI为他们省俭了时间，而奢华者则知道他们对查询的响当令间愈加实时。咱们新成立的业务AI居品团队极力于加快业务AI的范围化奋力，咱们正在时刻、市集推论以及合营伙伴生态系统等方面进行全面投资。

咱们专注于匡助企业诓骗AI推动告白转动，这是咱们想要扩展的用例。咱们正在研究如何激活AI和聊天功能以营救生意用例，匡助生成或筛选潜在客户。咱们的最终办法是打造企业不错在多种用例中使用的AI居品，以加深客户关系，并使通盘来去过程愈加高效。

但咱们的道路图还有许多责任要作念，有许多想要达成的办法。咱们需要实行许多事情，包括使企业或者更无为地探听业务数据和系统，以便AI或者作念出恰当的响应和采取行动。咱们还需要构建更丰富的线程内体验。我以为这将需要时间，咱们正在奋力激动，这在2025年对咱们来说是一个相等紧迫的优先事项，而且这亦然咱们预计会从Llama的不竭越过中受益的另一个范围，这将进一步提高响应质地并启用新功能。

Q：总用度携带是否包括与最近5%裁人筹商的落幕用度？这些用度的范围有多大？当您谈到2025财年的职工东谈主数增万古，是否不错合理假定已往两个季度所看到的高个位数百分比的增长率便是您所知道的？

另外，我想再次问一下对于DeepSeek的问题。从已往一周以致一两个月咱们对DeepSeek的了解来看，其中有一些相等棒的遵守擢升和成本省俭。您预计也会在异日诓骗这些结果，从而要么大大提高您通盘投资的ROAI（东谈主工智能投资酬金率），要么给您提供一种减少AI进入的想路。是否不错以为异日成本结构将受到积极影响？

A：对于总用度携带：总用度携带如实包括了与裁人5%筹商的落幕用度。总用度携带涵盖了咱们刻下预测中的一切内容，也包括了因延长职业器使用寿命而产生的省俭。如果莫得这些省俭，总用度携带将会更高。咱们莫得量化落幕用度的具体数额，因此不会单独列出。

对于职工东谈主数增长：这不是5%的裁人，岗亭数的缺口会填补。咱们不期望公司的职工范围会因此松开5%。至于2025年的职工东谈主数增长率，咱们莫得量化，但咱们依然参谋了哪些范围在增长，以及咱们在哪些范围相等阻难提高遵守。

对于DeepSeek：我基本上是在重申Mark之前所说的内容。咱们一致以为DeepSeek在模子遐想和遵守方面取得了邃密的研究进展。正如你所说，咱们正在研究他们发布的结果，并磋商在哪些地点对咱们来说特道理道理地进行恰当性诊治。同期，正如Mark所说，咱们仍然极力于投资用于闇练和推理的基础设施，一方面是因为咱们还不了了咱们到底需要什么，咱们还不了了咱们的推理用例会有多无为，另一方面咱们以为这是咱们的一个信得过的竞争上风。

因此，我既认同你对异日不错更高效地开展部单干作的不雅点，但同期我照旧要重申我之前的挑剔，即咱们目下仍处于成本支拨投资的早期阶段，咱们还不了了通盘方式将如何演变。

Q：我想我并莫得想天然地以为，Susan，您在已往一年中可能曾知道，告白增长率可能受到容量戒指的一定梗阻。那么，是否不错以为，跟着您为本年制定成本支拨预算，告白业务的发展经管在一定程度上得以撤废，从而或者推动告白业务的增长？

另外，您曾经经谈到，辞宇宙某些地区，用户与商家通过WhatsApp和Messenger等进行聊天交流的文化倾向性更强。那么，这种行径是否是咱们需要在那些尚未无为开展此类交流的发达市聚积推动的，以使业务AI更具实用性？谢谢。

A：对于容量戒指：咱们预计，跟着更多数据中心空间上线以及咱们极力于提高责任负载遵守以开释更多容量，咱们将在本年上半年大幅缓解容量戒指。但同期，咱们也在关注其他投资，以更无为地擢升告鹤发达。

对于文化互异和生意行径：我以为你是对的。你可能精明到了我之前对于业务AI依然推出地区的挑剔，这些地区反应了咱们所知谈的生意音问传递依然很活跃的市集，咱们也知谈咱们需要更积极地投资，以弄了了如安在那些由于各式历史原因尚未走上这条谈路的市聚积开展业务。因此，我以为这是建立更无为生意音问传递的一个挑战，但同期亦然咱们以为AI不错在一定程度上裁汰生意端对话成本的一个范围，从而以一种可扩展的方式促进发达市聚积企业与用户的对话和互动。

Q：在TikTok停服的前几天和前几天（尽管履行上停服时间仅为大要14个小时），您是否不雅察到告白商行径和/或其在平台上的支拨发生了任何变化？

另一个对于2025年毛利率的问题。我知谈您不进行毛利率携带，但鉴于本年磋议大幅加多成本支拨以及将职业器使用寿命延长至五年半，您以为这两者是否或者相互对消？本年的毛利率会受到如何的影响？它们能否相互对消？

A：对于TikTok停服：正如你所指出的，TikTok的履行停服时间相等片晌。因此，对咱们2025年第一季度的收入或用户参与度办法并莫得产生履行性影响。而且我以为咱们在这方面莫得更多的具体信息不错共享。咱们的关阻难心仍然是为咱们的社区打造最好职业，并通过这些责任推动增长。

对于毛利率问题： 2025年景本收入增长的主要驱动成分将是基础设施成本，其次是Reality Labs。

Q：我想问一下对于现实实验室（Reality Labs）的问题。Susan，您能否陈说一下您预计2025年现实实验室的主要支拨类别？您以为现实实验室的支拨范围是否依然达到了峰值？

A：总体而言，咱们以为现实实验室的投资主要散布在两个类别：

（1）元天地（Metaverse），包括造谣现实（VR）、搀杂现实（MR）和外交生态；

（2）可穿着拓荒，包括咱们的增强现实（AR）和东谈主工智能眼镜责任。咱们预计在2025年，大要一半的RL投资将用于可穿着拓荒磋议，另一半用于元天地。

我想说的是，在这两个范围中，咱们仍在进行紧要的居品押注，况兼存在一系列复杂的挑战，咱们需要解锁这些挑战，以便或者将可扩展的奢华居品推向市集，而这恰是咱们信得过关注的重心。因此，它仍然是咱们的中枢投资优先事项之一。咱们预计2025年RL的运营亏蚀将加多，就像2024年一样。

在增长方面，咱们预计可穿着拓荒将成为2025年RL运营亏蚀蔓延的主要成分，这既体目下成本收入方面，也体目下运营用度方面。这主要源于咱们奋力进一步加快东谈主工智能眼镜居品的选拔。

Q：Susan，您提到了不同成本支拨类别之间可能存在一些灰色地带，举例较老一代的GPU可用于中枢功能。但如果您回到您所说的界说，即Gen-AI、中枢AI基础设施和非AI基础设施，您能否进一步陈说一下这些类别的界说？

另外，我可能在电话会议中错过了这个细节，但职业器的五年半使用寿命是否适用于通盘这些类别？

A：对于如何大致想考这些类别，生成式AI（Gen AI）才气主若是咱们目下用于闇练下一代Llama模子的才气。因此，它主若是闇练才气，但咱们预计况兼但愿异日对推理才气的需求会很大。

咱们说起的中枢AI履行上是指为名次和保举引擎提供能源的才气，这些引擎扶持了灵验的内容体验以及告白体验。基本上，便是细目任何给定用户在其体验中可能会对哪一条告白和有机内容最感兴味和最有用。

而非AI则指的是不属于这两个类别的事物。举例，用于为您提供视频流的容量就属于非AI类别。因此，这三个类别便是这么界说的。而且正如你所知道的，它并不是一个相等表现的分拨。使用寿命延长适用于通盘类别。

Q：Susan，我有两个问题。一个是对于Dan之前对于界说支拨类别的问题的回答。我想知谈，能否匡助咱们了解基于地舆位置的成本进入散布情况，以便更好地了解不同地区的名次和告白体验方面的筹商情况？因为我在尝试检察各地区的平均订价，我知谈这里面有许多营销。但您能否提供更多对于您依然推出这些AI磋议的地区以及咱们正在看到的情况的信息？这将相等有匡助。

第二个问题，对于Reality Labs，您是如何揣测投资酬金率（ROI）的？我知谈这里有许多尚处于起步阶段的新想法。那么行动首席财务官，您是如何测试这些支拨是否灵验或无效的？谢谢。

A：对于成本支拨的地舆散布：在中枢AI用例方面，即用于改善下一代告白架构模子、用于Andromeda（Meta的告白检索系统）等方面，这和地区散布无关。一般来说，咱们发布的用于改善告鹤发达的功能，这些名次和保举系统、请托后端等，除了测试阶段外，频繁会在全球范围内无为推出。

生成式AI磋议自身，止境是业务AI，咱们之前依然参谋过，测试履行上是在那些依然开展生意音问传递况兼依然领有蕃昌的点击音问告白生态系统的市聚积进行的。因此，这往往更多地聚拢在东南亚、拉丁好意思洲国度等地区。但咱们在告白增长方面所作念的许多基础责任，举例确保咱们推出针对不同垂直范围的告白功能等，这些并莫得任何特定的地舆戒指。

对于RL的投资酬金率：我以为Mark依然陈说了现实实验室的愿景，即信得过极力于打造下一代诡计平台。如果咱们或者奏效作念到这极少，那么这将使咱们或者在塑造下一代诡计平台方面占据一个相等紧迫的位置，并在其上构建与今天应用家眷（Family of Apps）相等互补的生态系统。况兼我以为在上头构建业务也将是咱们现存告白业务的天然延迟，但你不错瞎想，这也将围绕数字物品等解锁新的业务。

但在短期内，我以为推动咱们2025年投资的一个成分是咱们对可穿着拓荒的爱重。这促使咱们将下一代诡计平台的时间表提前。因此，咱们如实期望不绝在可穿着拓荒类别中进行庞杂投资，以匡助加快这一进度。Mark依然提议了下一代居品500万到1000万台的办法。然后最终这将使你有望走上数亿台拓荒的谈路，并成为一个范围化的奢华居品。但这是一个咱们正在开拓市集的范围，这需要咱们的投资。

Q：我只想问一个问题。跟着RFK Jr.（小罗伯特·肯尼迪）的说明听证会正在进行，咱们被问及了对于数字公司中的制药告白。是否有什么方式不错让咱们想考一下您在制药范围的举座风险大小？天然，我知谈还有许多咱们不知谈的事情。但如果制药公司在告白投放方面发生变化，咱们是否有什么方式不错对这种情况进行框架性想考？谢谢。

A：我以为这不是咱们需要止境共享的内容。不外，我只想说，总体而言，咱们在地舆区域和垂直范围方面领有相等各样化的告白业务。因此，这不会影响到咱们对2025年的预测。

Q：我想这是一个比拟玄学性的问题，况兼扩展了Mark在电话会议启动时提到的内容。他谈到了达到十亿用户的办法。当您想考东谈主工智能（AI）方式时，数字和互联网范围的大部天职容齐是赢家通吃。您以为这种情况将如何发展？

再次强调，这与已往五周DeepSeek发生的事情以及阿里巴巴今天晓谕的音问筹商。您以为咱们应该如何想考？或者您是如何想考的？在这个方式和AI的发展过程中，市集份额将如何分拨？这是否与已往的数字和互联网周期有所不同？

A：这是一个相等真谛的问题。我以为我最有把合手辩论的部分是，我以为咱们有许多合理的门路不错基于当先的AI时刻构建业务。这些业务在某些情况下是咱们现存业务的延迟。

因此，不论是生成式AI将以许多全新的且更爽快的方式为咱们的生态系统创造别有洞天的内容，这赫然对咱们应用家眷（Family of Apps）的体验相等有益。照旧咱们诓骗这些时刻匡助告白商大范围运行极其定制化的告白行径，使咱们的告白变得更好。不论是构建更丰富的生意音问传递生态系统，照旧Meta AI，即咱们面向奢华者的体验版块。

我以为咱们有许多门路不错信得过基于AI时刻构建既与咱们现存业务直不雅筹商又具有紧要契机范围的相邻业务。

我以为要对通盘方式的其他部分如何发展发表意见可能比拟繁重。但我对咱们在这个方式中信得过构建伟伟业务的契机感到相等乐不雅。

Q：能否让我提两个问题？发轫，Clara（新加入的团队成员）的加入对咱们来说是一个强壮的补充。能否参谋一下Clara过甚团队在短期内到中期内在企业级和中小企业（SMB）方面可能产生紧要影响的一些范围？您以为是否有机和会过API、订阅或更径直地通过某些云职业来货币化Llama？

另外，还想问一下对于Advantage+购物收入运行率的败露。跟着您将简化行径创建行动默许选项推论给更无为的告白商，这一办法约占总收入的10%。那么，这种性能擢升是否适用于通盘类型的告白商，照旧仅适用于某些特定类别？基本上，我试图弄了了您通过上风+所看到的性能擢升在多大程度上不错进一步扩展。相等感谢。

A：对于Advantage+购物：我以为你是在问咱们在第四季度启动测试的新简化行径配置经过。该经过将Advantage+购物和Advantage+应用行径与手动配置经过相诱骗。在新的遐想中，目下唯唯独个行径创建经过。告白商默许获取上风+的性能上风。以前，他们必须在配置手动措置决议或自动化措置决议之间进行选定。他们仍然不错探听之前可用的特质，如果他们更得意手动诊治配置的话。但总体而言，咱们庞杂以为新的简化经过将匡助告白商诓骗上风+所完了的性能擢升。咱们还磋议在第一季度将这些测试扩展到更多告白商，并在接下来的几个月内更无为地推出。

但总体而言，咱们对这一范围持乐不雅气派，因为在咱们的研究中，告白商在选拔Advantage+购物行径后，在告白支拨酬金率方面看到了权贵的擢升。因此，咱们以为匡助他们更松驰地完了这极少将有助于擢升他们的发达。

对于Clara加入团队：咱们相等欢悦Clara加入咱们的团队。她最初的重心是通用生意代理，咱们信赖这将诱骗咱们在AI和像WhatsApp和Messenger这么的音问传递平台方面的上风。我想我之前依然提到过，她沟通的这个居品团队，咱们但愿它或者加快咱们业务AI的范围化奋力。咱们正在时刻、市集推论以及确保领有丰富的合营伙伴生态系统等方面进行投资。因此，咱们相等欢悦她能加入咱们的团队。

Q：对于第一季度收入携带，是否不错提供更多细节？鉴于咱们在第四季度所看到的强盛发达，第一季度的携带似乎有些保守。看起来您在客岁第一季度有一个更具挑战性的对比基数，以及外汇（FX）成分。那么，是否不错这么以为，这些成分是携带莫得更高极少的原因？谢谢。

A：是的，第一季度预测中包含了多种结果。总体而言，它反应了咱们宝石续强盛的货币收入增长的预期。但导致按申诉基础减慢的最大成分是汇率成分，咱们预计第一季度汇率成分影响3pct，而在第四季度货币成分对收入的影响大致是中性的，主若是由于好意思元相对于欧元的走强。

除了货币成分外，咱们还面对着客岁第一季度高基数，其中包括2024年闰年的额外一天带来的自制。此外，由于咱们刚刚扫尾了好意思国选举，政事告白支拨也不太可能像第四季度那样成为同比增长的顺风成分。

因此，咱们的预测反应了通盘这些影响，但总体而言，告白需求仍然强盛。咱们不绝看到在2025年全年推动强盛收入增长的契机，况兼咱们对咱们正在为咱们的中枢业务所作念的投资感到兴奋。我想就到这里，感谢群众的参与，并祝群众农历新年欣忭。

败露与声明：海豚投研免责声明及一般败露