债券市场分析与动态观察 时隔3年中餐再添上市公司 小菜园登陆港股 市值超110亿

　　千里寂许久的餐饮市集迎来新的一家上市公司。

　　12月20日，新徽菜连锁品牌小菜园（00999.HK）分解登陆港股，小菜园的发售价为8.50港元，刊行约1.01亿股，召募资金8.60亿港元。上市首日，小菜园开盘股价就拉升了8.35%，盘中涨幅在4%高下浮动，周边收盘，股价急速拉升，甘休收盘，报9.70港元，上升14.12%，市值为114亿港元。

　　约三年多的本领，莫得新的内地餐饮企业在A股或港股上市，上一个告成在A股上市的是同庆楼，其上市本领为2020年7月16日，而最新在港股上市的餐饮企业齐短长原土品牌概况不在内地研究——2023年3月28日，达好意思乐中国运营方达势股份在港股上市；2022年12月30日，海底捞国外业务特海国际以先容上市的姿首登陆港股。而上一家告成在港股上市的中餐企业则是九毛九，本领则要追思到2020年1月15日。

　　小菜园的首家门店“小菜园”于2013年在安徽开业，主打菜式为新徽菜，定位为大家便民登科餐饮，客单价在50-70元，其自称菜品均为“现场烹调”，牌号菜包括农家红烧肉、瓦罐汤、地锅仔鸡和徽州臭鳜鱼等。除了主品牌“小菜园”外，小菜园旗下还有“不雅邸”“回复楼”及“菜手”餐饮品牌。甘休11月28日，小菜园在宇宙领有663家直营门店，主要漫衍在华东，华东门店占比86.2%。

图片来源：企业官网

　　小菜园的事迹较为褂讪。2022年、2023年及2024年前8个月，其分辩已矣营收32.13亿元、45.49亿元、35.43亿元，同比增速分辩为21.43%、41.58%、15.44%；同期，其净利润分辩为2.38亿元、5.32亿元、4.01亿元，同比增速分辩为4.85% 、123.53%和1.52%。

　　本年以来，在全体收入保握增长的同期，小菜园多个门店研究标的出现下滑。本年前8个月，其单店日均销售额同比下降了14.25%至2.45万元。同期，其堂食同店销售额下降了18.3%，外卖业务同店销售额增长率为-11.4%，门店研究利润率减少了3.5个百分点至17.85%。

　　针对同店销售额和门店研究利润率下滑，小菜园讲明称，一是因为2023年的基数较高，二是其对菜品价钱进行转机，多款菜品出现降价，三是本年新开业的部分小菜园门店，仍处于爬坡期。

图片来源：企业官网

　　除了“小菜园”主品牌外，小菜园还把主见投向了社区餐饮市集。2023年10月，其推出了面向社区餐饮的“菜手”品牌。“菜手”的门店面积约200泛泛米，主打小份菜，并接纳自助做事风景，菜品价钱在5-30元，客单价约20-40元，主顾平均用餐本领约25分钟。

　　不外，“菜手”的运营似乎不太告成。自首家店开业以来，“菜手”开了5家门店，然则仍是有2家门店在本年关闭了。除了较高的闭店比率外，贸易中的“菜手”还没能确实帮小菜园把钱赚到兜里去。招股书泄漏，开设一家“菜手”门店的前期投资约100万元到130万元，然则甘休8月底，“菜手”门店尚未已矣投资回收。

　　“菜手”裁汰了我方的开店标的。本年1月，小菜园在初版招股书中曾筹办在2024年到2026年开设约200到400家社区餐饮门店。而在最新的招股书中，小菜园革新了开店筹办，其筹办2025年到2026年开设110-150家社区餐饮门店。甘休11月28日，菜手门店为3家，新的开店筹办彰着比之前要保守好多。