债券市场分析与动态观察 上市被拒绝，小影科技会是下一个好意思图公司？｜IPO不雅察

原以为借着短视频爆发的东风，视频编著龙头小影科时刻奏凯上市。但谁也没念念到，被以为视频界的好意思图秀秀小影科技会顷刻间拒绝上市。

8月9日深交所公开泄露拒绝对小影科技的上市审核，原因是小影科技我方退缩了上市肯求。

早在2021年9月，小影科技便递交了上市材料，期间两次收到往复所问询函，小影科技也两次赐与回话，但最终小影科技礼聘退缩上市肯求。

关于撤单原因小影科技并未浮现，在给与采访时小影科技以不粗拙给与媒体采访为由，断绝回答撤单的原因。

天然小影科技莫得回复撤单原因，但在上市经过中，深交所曾两次问询小影科技居品和业务的合规性。在第一次问询中，深交所条件小影科技统一《告白法》《互联网告白解决暂行目的》等法律法例的规则，诠释公司居品中的告白内容的合规性以及有关的权责差异。另外，深交所还条件小影科技诠释在直播经过中是否存在不合适法律规则的情况。

在第二次问询中，深交所再次条件小影科技诠释有关居品和业务在合规性。针对深交所的问询，小影科技暗意公司居品、业务均合规。

天然小影科技在回复问询函时均暗意业务和居品合规，但依旧礼聘拒绝上市。对此，某券商投行东谈主士对市界暗意，从2020年以后国度便加强了对互联网行业监管，尤其是短视频行业，具备受众基础浮浅、信息传播快等秉性，更是监管对象。

该投行东谈主士还暗意，当今监管层并莫得辞让互联网和短视频有关的企业上市，但监管趋严也会让有关企业望而生畏。

除监管趋严外，居品用户下滑亦然小影科技需要面对的穷苦之一。公开资料自大，小影科技是一家移动视频创作软件和处事提供商，2021年公司移动打量频创作软件订阅收入为3.13亿元，占公司总营收的81.57%。

移动打量频创造等闲点讲便是视频的制作和编著，2018年短视频兴起后小影科技业务迎来爆发式增长。2019-2021年小影科技移动打量频创作软件订阅收入从1.67亿元快速增长至3.13亿元。

同时，公司交易收入从1.95亿元高涨至3.84亿元，归母净利润从-5053.15万元增长至8201.86万元。

小影科技的快速增长，离不开旗下主营居品小影（VivaVideo），该居品主要给用户提供视频基础编著功能，举例音乐、翰墨、滤镜等后果添加。2019-2021年小影（VivaVideo）为小影科技带来收入分别为1.56亿元、2.39亿元、2.46亿元，占营收比重分别为 79.91%、79.56%和 63.92%。

在短视频刚兴起时，由于市集视频编著器具穷乏，小影（VivaVideo）的出现诱惑了一无数用户，小影科技也因此受益。

但跟着短视频快速发展，快手、腾讯、抖音等短视频巨头推出了自带的视频编著器具，手机厂商为了加多居品诱惑力、在影相软件里也自带相片处理和视频编著软件。当今苹果、小米、OPPO、华为等主流手机均自带视频编著功能。

在竞争敌手的挤压下，小影（VivaVideo）国内新增用户数目由2019年的1246.77万东谈主大幅下滑至464.70万东谈主，同时小影（VivaVideo）平均月度活跃用户量也从269.92万东谈主下滑至62.88万东谈主。

另外，小影（VivaVideo）海外新增用户注册量和平均月度活跃用户量均出现大幅下滑。

从居品本色而言，小影科技的居品小影（VivaVideo）跟好意思图公司的好意思图秀秀并莫得本色区别。一个是图片编著处理、一个是视频编著处理。好意思图秀秀在推出后也备受用户追捧，但随入辖下手机厂商推出自带好意思颜和图片处理的手机后，好意思图公司的用户数目和事迹一落千丈。

好意思图公司股价也从最高23.05港元/股跌至最低0.77港元/股，股价跌幅超96%、市值挥发接近1000亿港元。

从当今来看，小影科技也濒临好意思图秀秀其时的处境。不外有了好意思图秀秀的前车之鉴，小影科技在小影（VivaVideo）新增注册用户下滑后，实时推出了节律酱、VivaCut等居品。适度2021年节律酱和VivaCut平均月活数分别为712.40万东谈主、974.42万东谈主，天然在2020和2021年这两款居品在海外的新增注册用户和平均月活齐出现了大幅增长，但仍未能弥补小影（VivaVideo）用户下滑的影响。

另外，节律酱、VivaCut跟小影（VivaVideo）雷同，本色齐是视频的编著和处理，相似濒临来自手机厂商、短视频巨头的竞争压力。

业务发展于今，小影科技濒临和好意思图公司畴昔相似的逆境。小影科技要念念幸免和好意思图公司一样的结局，必须有一场向死而生的大转变。

（作家：段楠楠）